Коксующийся уголь во втором полугодии 2026: три сценария

Рынок коксующегося угля подходит ко второму полугодию 2026 года без явного тренда: спотовые котировки премиального твёрдого угля колеблются в узком коридоре, а участники ждут сигналов от металлургов Азии. Ниже — наша оценка баланса на III–IV кварталы и три сценария до конца года.

Что определяет цену сейчас

Ключевых драйверов три, и они тянут рынок в разные стороны:

• Спрос со стороны доменного производства — прежде всего Индия и Юго-Восточная Азия, где вводятся новые мощности.
• Предложение из Австралии — погодные риски и состояние портовой логистики.
• Себестоимость и валюта — курс австралийского доллара и стоимость фрахта.

Баланс спроса и предложения

Оценочный баланс на III–IV кварталы (млн т, премиальный твёрдый коксующийся уголь):

Регион	Спрос	Предложение	Сальдо
Китай	46,0	12,0	−34,0
Индия	21,5	1,5	−20,0
Прочая Азия	14,0	2,0	−12,0
Австралия	1,0	44,0	+43,0
Прочий экспорт	3,0	26,0	+23,0

Структурно рынок остаётся импортозависимым в Азии и экспортоориентированным в Австралии и Северной Америке — это делает котировки чувствительными к логистике.

Три сценария до конца года

1. Базовый (вероятность ~55%). Умеренное восстановление спроса, цены в текущем коридоре ±8%.
2. Дефицитный (~25%). Погодные сбои в Квинсленде накладываются на рост индийского спроса — цены выходят выше текущего коридора.
3. Слабый (~20%). Замедление в металлургии Китая перевешивает остальные факторы — цены снижаются к нижней границе коридора.

Мы не закладываем в базовый сценарий резких движений: их сдерживают запасы в портах и осторожность покупателей.

Что это значит для решений

Для трейдеров и закупщиков ключевой вопрос — не «куда пойдёт цена», а «какой сценарий хеджировать». В рамках стратегической аналитики мы переводим такие сценарии в ценовую и контрактную стратегию, а регулярный мониторинг показывает, какой из сценариев реализуется.